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董事会专业委员会制度的研究综述

作者:Tiejun 来源:未知 发布时间:2016-07-06 16:39

(一)国外研究现状
    董事会专业委员会制度发源于市场经济发达的美国,最早可以追溯到上个世纪40年代。为了解决投资公司公司董事会中关联董事人数过高的问题,美国于1940年8月颁布了第一部《投资公司法》,法案规定投资公司董事会中利益相关的董事人数不得超过总数的60%,独立董事制度从而第一次确立了。紧接着,这一年的12月份,美国联邦证券交易委员会(SEC)首次建议所有上市公司在其董事会下设置由独立董事组成的审计委员会,从而建立了董事会独立专业委员会制度。此后,纽约证券交易所(NYSE)于1977年又第一次明确要求,所有在其挂牌交易的国内上市公司必须设立全部由独立于管理层的董事组成审计委员会,并且董事会不得妨碍其独立地做出判断。1989年的证券交易商协会和1991年美国股票交易所(AMEX)分别对上市公司设立独立董事占多数的审计委员会作出规定。安然事件发生以后,为了加强对上市公司的财务监督,美国联邦证券交易委员会修订了监管条例,并要求纽约证券交易所和纳斯达克配合其措施,修改上市规则,尤其是强调上市公司的审计委员会必须完全独立。纽约证券交易所于2002年8月对股票上市交易规则进行了修改,要求上市公司董事会中独立董事必须占有大多数的比例,必须设置完全由独立董事组成的审计、提名、薪酬委员会;随后纳斯达克、美国证券交易所也修改上市规则,推出了更为严格的公司治理结构规定,重视独立董事组成的专业委员会的作用,从而加强了对“独立性”内涵的理解和界定。
    法国在1999年的发表了《公司治理意见》,其中指出了上市公司至少应当建立提名、报酬、审计三个专业委员会。同样如此,英国的格林伯瑞报告和韩佩尔报告在阐释董事会的结构时也提到了提名、报酬、审计三个委员会。2002年,日本对《商法特例法》进行了大幅度地修改,值得注意的是,其在新修改的法律中要求大公司把采纳美国模式的公司治理结构作为一项重要改革,并且为采用美国模式的大型公司创设了一个新概念,直接把它称之为“设置委员会公司”;另外,该法对“设置委员会公司”必须设立的委员会种类作出了命令性要求的规定,即必须设立提名、薪酬、审计三个委员会,并且详细的规定了委员会的权力、委员会的工作方法和程序。2004年经济合作与发展组织(OECD)在修改公司治理原则时,第一次在该文件中谈到设立董事会委员会的重要性,指出“如果董事会成立委员会,那么董事会应该明确委员会的权力、组成、工作程序并给予披露。”另外,报告中还详细阐释了对设置委员会可能产生的不同情况,以及如果产生了这些状况应当采取的应对措施。
    国外许多学者的研究结论显示,在公司治理中,上市公司的董事会专业委员会将发挥着越来越重要的影响。学者穆勒在1996年的研究表明,设立审计委员会的公司出现财务造假和违法行为的现象比较少,与之相反的是没有设立审计委员会的公司往往会有较高比例的财务造假和违法行为,这说明审计委员会的存在可以在很大程度上防止公司的财务造假和违法行为的发生。另外,贝利等学者在1999发表的报告显示,审计委员会对预防公司财务报告造假确实有一定的积极作用。他们通过对1987年至1997年之间的纽约证券交易所(NYSE)财务报告造假公司进行实证研究后发现,没有设立审计委员会的造假公司中比例达到四分之一,而在被调查的公司中即使设立了审计委员会的,但是由于大部分成员没有会计任职资格或在会计或财务岗位的没有相关的工作经验,最终也可能导致出现造假行为。事实上,研究发现拥有审计委员会的公司,大约一年才会有一次财务造假行为。
    Simon和Wong(2001)对98家在香港上市的公司问卷调查研究显示,虽然在何种程度上公司自愿进行信息披露与独立董事的比例之间并没有多么明显的相关性,但是审计委员会的设立和信息披露却存在着明显的正相关关系。Philip H.Newman在《注册投资公司的董事会》(2013)一文中指出,董事会的审计委员会在调查和处理与基金的内部控制有关的财务报告和涉及其人员的任何潜在的欺诈方面发挥着主要作用。格瑞第(2001)等的研究表明,倾向于使用对董事更加有利的物质奖励计划的公司,往往并没有设立提名委员会,而股市对这些计划表现出了消极的和负面的反应,因为这些刺激计划几乎无法惠及到中小股东们。日本学者武井一浩(1998)认为,薪酬委员会及提名委员会,简单的设置可以增强公司自身的透明度,薪酬委员会的法律基础已经建立,管理者不应该决定自己的酬金。中村康江(2002)研究发现,提名委员会已成为美国公司治理结构的中心。
(二)国内研究现状
    自从上市公司董事会专业委员会制度进入国内学者的视野,很多学者开始研究这一制度,但是在国内已有的文献中,专门研究上市公司董事会专业委员会制度的文章并不是很多。国内学者研究关注最多的是审计委员会制度以及一些关于专业委员会的浅层次内容,比如委员会的种类、数量和职责。关于委员会的性质定位,设置委员会的法理依据,委员会权力的限定等内容的研究相对来说很少,在深度上也不够。因此,研究这一课题在我国显得尤为重要。自从董事会专业委员会制度引入中国以来,国内学者对上市公司董事会专业委员会制度的研究主要集中在以下几个问题上:
    一是上市公司董事会专业委员会的设立对于上市公司治理的积极作用。吴敬琏(2004)认为在董事会中设立由独立董事组成的委员会,可以在很大程度上提高董事会的工作质量。学者谢增毅(2005)在《董事会委员会与公司治理》一文中从公司治理的角度论证了设立董事会专业委员会对改善公司治理的作用。而且从专业委员会立法模式的角度分析了日本和美国的两种立法模式,指出美国的模式值得借鉴。他认为,中国和美国的法律传统不同,不能参照美国的模式,相比之下,日本的模式更适合中国。贺丰(2006)认为审计委员会是一个有效的公司治理机构,为了加强董事会对公司的管理和控制能力和核心竞争力,应当设立一个符合法律要求的审计委员会。蒋大兴(2009)在《公司社会责任如何成为“有牙的老虎”——董事会社会责任委员会之设计》一文中肯定了专业委员会制度的作用,认为在董事会下设立专门的社会责任委员会,有助于促进公司社会责任的落实,进而从“没有牙的老虎”变成“有牙的老虎”。
    二是我国上市公司设立董事会专业委员会的现状。吴建斌和陈林森(2005)的研究认为,我国大部分上市公司在心理意愿上并不愿意建立专业委员会,在总体上没有现代化的公司治理观念,最后指出这可能是由于《指导意见》和《准则》中对设置董事会独立专业委员会所作任意性规定导致的。2006年度中国上市公司100强公司治理评价报告中写到:到目前为止,我国上市公司治理改进还主要是迫于监管机构的压力,改进形式大于实质上的改善。杨海兰和王宏梅在《上市公司董事会专业委员会的设立及其在中国的现状分析》(2009)一文中经过研究分析,指出了上市公司董事会专业委员会在中国的现状,主要表现为以下三个方面:一是由于独立董事制度的不完善导致实践中各公司设立专业委员会的做法不是很合理;二是各公司对专业委员会缺乏正确的认识,导致其独立性只能流于形式;三是专业委员会的成员专业性不强。中国公司治理报告(2013)指出,截止到2012年底,大部分上市公司设立了董事会专业委员会,这为独立和保护委员会的有效运作提供了基础,但董事会专业委员会很大程度上未能发挥作用。
    三是上市公司设立董事会专业委员会的动机以及影响其发挥作用的因素。谢朝彬(2004)认为董事会内部各专业委员会的设置及其独立的价值功能和独立董事的设置息息相关。杨忠莲与徐政旦(2004)对2004年我国382家成立审计委员会的动机进行了实证研究,结果发现,我国上市公司成立审计委员会几乎不存在提高财务报告质量的动机,他们只是受监事会和外部政策的影响。吴建斌和陈林森(2005)则认为我国大部分上市公司之所以不愿意建立专业委员会,是因为《指导意见》和《治理准则》中对设置董事会专业委员会所做的规定具有任意性。吴水澎和李斌(2006)的研究发现:独立的董事会、董事会规模、监事会的规模、是否聘请“四大"会计师事务所审计等因素,以及公司的负债比率和盈利能力等都会对上市公司设立审计委员会的自觉性产生重大影响,然而和大股东的股权和公司大小没有多大的关系。彭杰和朱俊晶(2004)指出,由于公司治理结构,监管机构和审计委员会制度本身等方面存在很多问题,所以导致了当前上市公司审计委员会制度没有发挥应有的正面作用。贺丰(2006)认为,目前中国的上市公司中符合设立条件和运作有效的审计委员会数量严重不足,主要是因为公司内部对审计委员会的地位和作用认识不够,另外审计委员会自身也需要提高他们的整体素质。
    四是对如何构建我国的上市公司董事会专业委员会制度提出的对策。张楚堂和汪任(2001)主要研究了薪酬委员会的工作方式,薪酬委员会的职能,以及在我国企业中薪酬委员会制度能有效运行的前提条件。谢朝斌(2004)认为独立董事的特定价值取向和作用密切影响着董事会专业委员会的设置及其独立性价值,在这方面,将来进行制度设计时我国可以借鉴英美国家的有益经验,另外也探讨了其他的委员会制度。杨警(2007)从专业委员会的功能定位上、科学管理上、信息与交流上、体制建设上等几个方面提出了完善专业委员会的对策,并且指出董事会准确定位、科学抉择的基础是专业委员会作用的真正发挥。

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